6 comentários:
De .Dívidas Públicas, Ag, Rating, Mercad... a 25 de Fevereiro de 2013 às 12:11

E ainda há quem culpe o tamanho da dívida pública

Portugal, final de 2010 :
A dívida pública atingia os 93,5% do PIB.Este crescia a 1,9%.
Algumas semanas depois o país pedia assistência financeira.

Reino Unido, final de 2012 :
A dívida pública atinge os 95,4% do PIB. Este está estagnado.
Algumas semanas depois, uma (e apenas uma) das três grandes agências de notação baixa a sua nota de AAA (o máximo) para Aa1.


Todos os dias ainda ouvimos paralelismos entre esta intervenção externa e outras duas há 3 décadas atrás, culpabilizações do despesismo do Estado e a necessidade de o reduzir. Deficiências estruturais do €uro, não será certamente.
A fé de um católico fervoroso dificilmente teria tanta força.

(-por Miguel Carvalho, 23/2/2013, Esquerda Republicana)


De 'Bomba' do incompetente e Doloso desGov. a 25 de Fevereiro de 2013 às 13:21
Marcelo diz q. Passos tem de reconhecer q. FALHOU
e considera qu. a revisão em baixa das previsões económicas do Governo foi uma "BOMBA" ...

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Agora até o prof. Marcelo já culpa os ERROS/previsões (incompetência) de Gaspar e defende a Necessidade de MUDAR de política ...

- E para quando a exigência de os RESPONSABILIZAR pelas políticas de Destruição, desemprego, falências, suicídios, ... empobrecimento, sucessivas privatizações/vendas de património a preços 'd'amigo', ... a incompetência e Nepotismo do seu desGoverno ... ??!!
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Mas afinal vamos passar o resto da vida a assistir que os políticos falhem consecutivamente com Dolo ou não e fica sempre o mesmo de sempre a pagar as asneirolas que cometem?
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No que diz respeito a falar aos portugueses, francamente, não imagino o que possa explicar e prometer
depois das promessas feitas, da política seguida que tem todo o mundo português a gritar-lhe que assim não, que assim dá cabo resto e tudo o mais que todos sabemos bem o que se tem passado.

Claro, como v. será do Partido, nem quer perceber o que significa essa falha para os portugueses.
Isto não foi uma pisadela em que se pede desculpa e seguimos assobiando.

Falhou, porque nunca poderia ter êxito porque não sabe senão seguir as ordens do FMI.
Falhou agora e sempre falhará.
Como governo falhado que passou a ser
deve assumir que não falhou só numa disciplina, falhou em todas, perdeu o ano lectivo e nós perdemos meses de salários e pensões, empregos e ajudas sociais.

Mas v. está mais preocupado com as consequências (eleitorais e implosão do PSD) para a Coligação do que do DESASTRE para o país.

E, deve ser assim desta vez falhei mas para a próxima é que vocês vão ver a minha pontaria. Isto é algum jogo de bilhar?

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De .Auditar, Renegociar a Dívida e ... a 25 de Fevereiro de 2013 às 13:29
É a procura, estúpido!

(Da imprescindibilidade de renegociar a dívida)
• João Galamba, «Refundar tudo»:

‘Os dados do último trimestre de 2012 e a calamitosa execução orçamental de Janeiro de 2013 levaram a estratégia de Vítor Gaspar à bancarrota.

Parafraseando o seu primeiro discurso na Assembleia da República, Gaspar foi de ‘sucesso' em ‘sucesso', até ao desastre final.

O sétimo exame regular não marca ‘o princípio do fim do Programa de Ajustamento Económico', como disse Vítor Gaspar na semana passada.
Tem de marcar o fim da actual estratégia económica e financeira do Governo.

Não precisamos de um mera ‘recalibração':
chegados aqui, só uma renegociação radical do memorando serve os interesses de Portugal.
Nós não precisamos de mais tempo para fazer o mesmo mais devagar.
Precisamos de mais tempo para fazer algo inteiramente diferente.

É urgente estancar a queda da procura interna, que tem sido a principal causa do aumento do desemprego, das falências e dos sucessivos buracos orçamentais.
Isto obriga a que não sejam tomada mais medidas recessivas, isto é, não pode haver nem mais aumento de impostos nem quaisquer cortes nos salários e nas prestações sociais.
E a ideia do corte dos quatro mil milhões, faseado ou não, é para esquecer.
Mas isto não chega. Para além de estabilização, Portugal precisa de crescimento económico.

Com as exportações em forte desaceleração, senão mesmo em queda, urge recuperar a procura interna.
O aumento do salário mínimo e do complemento solidário para idosos são, por isso, fundamentais para dinamizar o consumo, sem impacto significativo nas importações.
Mas isto continua a não chegar. Por muito que Gaspar e a Comissão Europeia insistam em desvalorizar a procura agregada, o investimento não recuperará por via da melhoria das condições de financiamento.
Nenhum empresário investe se não houver recuperação das suas encomendas. Para tal, é urgente retomar o investimento público, que arrastará o investimento privado.
O secretário de Estado das Obras Públicas já falou, e bem, de obras de recuperação de estradas, mas é preciso mais.
É preciso, por exemplo, um grande projecto de reabilitação urbana em todo o país, que ajudaria a combater o desemprego no sector da construção.

Tudo isto custa dinheiro, mas tudo isto é necessário.
Mesmo com o apoio do BCE, o crescimento e o emprego, por si só, não são suficientes para garantir a sustentabilidade da dívida pública.
Para que isso aconteça, Portugal terá de reestruturar a sua dívida pública e privada.
Só isso permite libertar recursos para pôr em prática um programa que liberte Portugal da espiral recessiva e da destruição de emprego que actualmente constituem a maior ameaça ao futuro do país.’
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e Falta Responsabilizar estes (e anteriores) desGovernantes. !!


De .'Mercados' a saquear Estado... a 25 de Fevereiro de 2013 às 13:35
O êxito do regresso aos mercados (2)

A entrevista de Gareth Isaac, da gestora de activos Schroders, ao Público é, de facto, elucidativa do enorme êxito do regresso aos mercados.

Mais uma passagem da entrevista (a que se fez alusão aqui):
- Em relação à emissão portuguesa, verificou-se uma mudança do tipo de investidores que participaram. Antes eram maioritariamente bancos e agora são hedge funds e gestores de activos. Porquê?

O primeiro factor é que o rating português está actualmente com o estatuto de "lixo". E isso é um problema porque os investidores institucionais estabelecem por vezes limites mínimos e tiveram de vender esses títulos e agora ainda não os podem comprar. Mas, com o programa de compra de obrigações do BCE, os gestores de activos vêem agora as obrigações portuguesas como um bom investimento, tendo em conta o que são as suas taxas de juro.
Embora no passado recente fossem vistas como um activo muito arriscado, agora parecem muito menos arriscados. E a verdade é que continuam a render quase 6% numa emissão a cinco anos. E se se acreditar que o BCE vai sempre apoiar o Estado português - e que o Governo vai fazer sempre aquilo que o BCE pede -, então este é um muito bom investimento. Principalmente, quando as taxas de juro na zona euro estão a 0,75%.

-Portanto, para si, como investidor, o que o atrai em Portugal é um risco relativamente baixo, com uma taxa de juro relativamente alta...

Actualmente, para investidores como eu, as obrigações de empresas estão com taxas de juro baixas e as obrigações de Estados como a Alemanha, o Reino Unido ou os Estados Unidos estão com taxas de juro abaixo de 2% nas emissões a 10 anos.
E, por isso, se se consegue encontrar um investimento em que se é adequadamente compensado pelo risco - e é o que eu acho que acontece no caso de Portugal, com taxas acima de 5,5% -, ficamos perante uma boa oportunidade.

-Também está a comprar dívida italiana e espanhola?

Não, de momento. Prefiro a dívida portuguesa, porque oferece taxas de juro mais altas. Acho que as taxas de juro até estão altas de mais.
Deviam estar ao nível das irlandesas, e eu penso que vão ficar quando conseguir o acesso total ao mercado e solicitar ao BCE a aplicação do programa de obrigações.
Não acho que o BCE vá chegar a comprar qualquer obrigação, mas o simples facto de esse programa ser activado vai fazer baixar as taxas de juro.


De Produtividade economia e Estado a 20 de Abril de 2015 às 11:54

Estado empreendedor

(João Galamba, 20/4/2015, Expresso)

Todos concordam que um dos desafios do país é produzir mais e de forma mais justa. O problema vem a seguir.
Podemos dizer que uma economia de um país é tanto mais produtiva quanto mais produtivo for o conjunto dos seus trabalhadores e quanto mais produtivo for o seu stock de capital*.
Mas esta afirmação, embora verdadeira, pode induzir em erro, porque dá a ideia que faz sentido olhar para uma realidade chamada produtividade dos trabalhadores e uma outra chamada a produtividade do capital, como se qualquer uma delas pudesse ser analisada independentemente da outra.
Quando isso acontece, e quando crê nos axiomas de uma certa vulgata liberal, o resultado é trágico.

Olhemos para a produtividade dos trabalhadores portugueses e dos trabalhadores alemães.
Os alemães são mais produtivos que os portugueses, mas não são mais produtivos porque trabalham mais ou porque são mais esforçados, nem são mais produtivos porque trabalham melhor ou pior do que os portugueses.
Mesmo que os portugueses fossem trabalhadores piores ou menos qualificados que os alemães, a principal razão por que os alemães (ou japoneses ou americanos) produzem mais do que os portugueses é porque a economia portuguesa é diferente da economia alemã.
Os trabalhadores portugueses exercem a sua actividade no contexto de economia que tem um perfil produtivo que, por muito que os trabalhadores se esforcem, por muito que tentem, não permite atingir os níveis de produtividade da economia alemã.
Num certo sentido, a produtividade dos trabalhadores tem muito pouco a ver com os trabalhadores propriamente ditos.

Portugal nunca poderá aumentar a produtividade dos seus trabalhadores forçando-os a trabalhar mais horas, com menos direitos e com menores salários.
No contexto europeu, os portugueses já trabalham mais horas do que outros países mais produtivos, não consta que tenham mais direitos do que na generalidade dos países europeus, e não têm seguramente salários demasiado elevados.
Se o objectivo for o subdesenvolvimento do país, podemos sempre apostar nessa via, como é evidente.
Não consta que seja uma opção viável, muito menos aceitável.

A actual maioria, prisioneira de uma visão da economia onde o Estado é visto como um entrave ao dinamismo, criatividade e capacidade de inovação da iniciativa privada,
não concebe outra política económica que não a fragilização da situação do trabalhador (quanto menor a protecção maior o incentivo a trabalhar)
e a entrega de recursos ao sector privado, prioritariamente reduzindo o IRC e reduzindo os custos salariais.
Tudo isto financiado por desinvestimento público, para evitar aumentar o défice.
Na cabeça de alguns, isto é o caminho para a prosperidade.

Os crentes nesta estratégia acham que, se o Estado desinvestir na educação, desinvestir na ciência e na tecnologia, a iniciativa privada toma conta do recado.
E se, por qualquer razão, essa verdade axiomática não se estiver a verificar, então é porque o Estado ainda não facilitou o suficiente.
Trata-se uma espécie de visão mecânico-liberal do desenvolvimento:
Estado recua, privados emergem, mais fortes, mais pujantes e mais criativos, e o milagre acontece.
O PCP defende algo semelhante, mas ao contrário.

Em alternativa a esses dois extremos encontra-se a realidade da grande maioria dos países desenvolvidos,
onde o Estado e a iniciativa privada foram e são parceiros no desenvolvimento do país, cada um desempenhado a sua função, de forma complementar, e onde o trabalho não é uma mera variável de ajustamento económico.
O Estado não se resume a ser facilitador, como se bastasse o seu recuo ou não intervenção para produzir milagres.
Mas também não é um simples regulador de mercados, fornecendo os meios para o seu regular e justo funcionamento.
Faz mais do isso e também cria mercados.

É uma ilusão pensar que basta investir na regulação pública dos mercados e nas qualificações dos trabalhadores (presentes e futuros) para que a produtividade aumente.
Trata-se de um investimento essencial, sobretudo num país como Portugal, mas está longe de ser suficiente.
Se não houver investimento na qualificação e na modernização do contexto onde exercem a sua actividade, o investimento em qualificações, por si ...


De Estado empreendedor: > produtividade a 20 de Abril de 2015 às 11:59
Estado empreendedor

(João Galamba, 20/4/2015, Expresso)
...
...
...
Se não houver investimento na qualificação e na modernização do contexto onde exercem a sua actividade,
o investimento em qualificações, por si só, servirá de pouco e, por falta de oportunidades internas, tenderá a ser exportado, via emigração.
É o que tem acontecido.

É por esta razão que, para além de investimento em qualificações, é fundamental investir em ciência, na inovação e na modernização do nosso tecido produtivo.
Todos estes investimentos requerem - directa ou indirectamente - o Estado e dependem da existência de políticas públicas adequadas.
Não se trata de nacionalizar ou privatizar, mas de reconhecer uma política que mobilize todos os actores - administração pública, laboratórios e centros tecnológicos público e privados, instituições de ensino superior, empresas e sindicatos - com o objectivo de alterar e qualificar o perfil produtivo da economia nacional.
Isto envolve necessariamente financiamento público directo e indirecto.
E é uma estratégia que não é compatível com a ideia de um Estado meramente facilitador
e muito menos com a diabolização do investimento público
que tem sido e continua a ser uma das bandeiras da actual maioria.


--- * o conceito de stock de capital é problemático, porque, ao contrário do stock de trabalhadores, não é algo mensurável em unidades físicas.
Podemos somar trabalhadores, não podemos somar uma fábrica de automóveis com uma cimenteira ou com um cabeleireiro.
Para fazê-lo, precisamos de uma unidade de valor monetário, sem o qual o conceito de capital não tem significado.
Isto leva a que a função matemática que a generalidade dos economistas usa para representar o lado da oferta de uma economia tenha graves problemas metodológicos.

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Palavras-chave: Blogues, Tempo comprado, João Galamba

Ler mais: http://expresso.sapo.pt/estado-empreendedor=f920643#ixzz3XqVWOo3c


http://expresso.sapo.pt/estado-empreendedor=f920643


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